昇得源资源合资人洪蔼琳环球视察：在全球不确定性中，，，重新明确中国立异的天下位置

编者按：

作为昇得源资源联合首创合资人兼 CEC International（昇得源国际）认真人，，，洪蔼琳（Irene Hong）女士今年以来受邀前往中东、北美、欧洲、新加坡与日本等地，，，与主权基金、跨国集团及工业资源睁开麋集交流。。。。在全球生物科技、AI 与机械人快速重构确当下，，，她的行程与对话，，，为明确全球立异趋势提供了最前沿的一线视角。。。。

Irene的判断力与敏感度，，，来自她跨越近三十年的亲历。。。。27 年前，，，作为默沙东派往中国推动乙肝疫苗项目落地的工程师，，，她来到一个刚刚开启立异征程的市场，，，亲眼见证了中国从仿制药时代走向全球立异舞台的跃迁。。。。这段“扎根中国、穿行天下”的双重履历，，，使她能在充满不确定性的全球语境中，，，看到更深的结构与更真实的转变。。。。

在昇得源资源“2.0 战略”的推进中，，，国际化已成为焦点能力。。。。CEC International 自 2023 年建设以来，，，以“全球视野链接中国立异”为使命，，，正在构建笼罩中东、欧洲、东南亚与北美的多条理工业资源网络；；；；
；并依托昇得源在科技、医疗康健与消耗等焦点领域的恒久积累，，，一连推动跨境生意与工业协同，，，使昇得源在全球立异资源链路中的角色愈发清晰。。。。

以下这篇《环球视察手记》，，，搜集了洪蔼琳女士在差别国家的第一手见闻。。。。文中，，，她从真实对话与现场视察出发，，，冷静剖析生物科技、人工智能与机械人领域的全球名堂变迁，，，并指出：在效率驱动的新竞争语境下，，，明确中国已成为全球加入者禁止回避的课题；；；；
；而中国企业要真正提升全球信任度，，，也需要与具备跨境履历与效劳能力的专业同伴配合开拓新市场——这正是昇得源国际一直深化的价值所在。。。。

昇得源资源合资人洪蔼琳环球视察:

在全球不确定性中

重新明确中国立异的天下位置

要明确这个天下，，，你必需走出去，，，换一个视角。。。。若要简朴先容一下自己：我出生并生长于美国，，，怙恃来自台湾澎湖，，，而我在中国大陆生涯和事情已 27 年。。。。90 年月初，，，我被默沙东派往中国，，，推动乙肝疫苗在这个刚刚起步向上生长的国家落地。。。。

Irene随默沙东乙肝疫苗工程来到中国

我刚来到中国时，，，麦当劳还没进入中国，，，没有互联网，，，打电话要在单位排队。。。。那时周六要上半天班，，，天热时还会停电，，，买入口商品必需去友谊市肆，，，并且要用外汇券。。。。

我亲眼见证中国从一个平庸的仿制药市场，，，生长为蓬勃崛起的生物科技立异实力。。。。2025 年头，，，中国对外授权生意金额占全球总量的约 32%，，，而十年前这一比例仅为个位数低位。。。。行业剖析师还视察到，，，此类生意中涉及具有全球首创潜力立异资产的份额正一直增添，，，这既体现了中国生物手艺研爆发态的成熟，，，也反应出全球对中国原创立异的信心一连提升。。。。中国正以更低本钱、更高效率，，，为全球生物医药立异提供强劲动力。。。。

昔时我初到中国时，，，街上自行车远多于汽车，，，中国车也无法与外国车相比。。。。但今天，，，中国已经在电动车领域成为全球领先者，，，并对未能快速转型的古板车企组成生涯威胁。。。。依托重大的产能和供应链实力，，，我以为曾在汽车行业爆发的故事，，，也将重演于机械人与自动化领域。。。。

90年月的中国

中国加速增添，，，速率惊人，，，但也遭受重大压力——这种上升速率若遇阻，，，会在高速爬升中遭遇 “空中障碍（stall mid-air）” 的危害。。。。作为投行，，，我们恒久追踪私募资源的活跃度和整体趋势，，，现在外资镌汰、二级市场疲弱、GP 流动性主要早已不是神秘。。。。我们公司自 25 年前建设以来一直深耕跨境营业，，，但去年我们意识到，，，需要一个越发专注的国际团队，，，系统性支持中国企业的“出海”战略。。。。

今年，，，我大宗时间都在外洋，，，与来自美国、欧洲、新加坡、日本及中东的投资人和商业首脑交流。。。。我们国际化结构重点聚焦三大领域：生物科技、机械人、人工智能。。。。这些领域保存一些共通的挑战，，，但也各自泛起显着的行业差别，，，下面我会划分睁开讨论。。。。

今年 4 月，，，在 ChinaBio 大会上，，，我与默沙东、罗氏、强生、勃林格殷格翰等跨国药企的亚太/全球 BD 认真人讨论中国生物科技生态。。。。他们强调对中国的坚定允许，，，正在扩大 BD 与 S&E（Search & Evaluation，，，寻源与评估）团队。。。。

只管没人愿果真谈论地缘政治、Bio-Secure Act（《生物清静法案》）或“投资美国优先”政策等潜在威胁，，，但从行动上看——他们都在强化中国外地团队以寻找立异项目。。。。

我也接触到一批新泛起的国际投资者，，，如 Novo Holdings、Forbion、RA Capital、Sofinnova、Deerfield 等，，，他们纷纷表达对中国资产的兴趣。。。。亘古未有的是，，，中国正在一连产出全球领先的 First-in-Class （全球首创）和 Best-in-Class（同类最佳） 项目，，，且增速加速。。。。现在已没有人质疑中国是否具备立异能力——事实上，，，中国企业往往能以更快速率、更高资源效率推进研发。。。。

形成强烈比照的是，，，我随后前往波士顿周围的科德角（Cape Cod）加入了一场闭门约请制聚会，，，约 200 名加入者均为医药与生物科技工业的 C 级治理者以及头部医疗基金合资人。。。。作为唯一来自中国的加入者，，，我从“中国视角”跳进了“波士顿视角”，，，获得不少新的感悟。。。。

美国的医药与生物科技行业，，，正被以下多项羁系因素深度攻击：

· “最惠国政策”

美国版带量采购，，，使药价承压

· “小分子处分”

  缩短小分子药物的专利；；；；
；て

· FDA 与 NIH 裁人

  要害能力或受削弱

· 大学与科研机构的政府资助镌汰

· 天下多家实验室的博士签证被作废

  影响目今与未来人才供应

羁系杂乱让二级市场充满不确定性，，，IPO 大幅镌汰，，，GP 因此必需优先维持现有投资组合的现金流。。。。效果是：美国生物科技企业陷入的逆境，，，与中国在“资源严冬”中的处境很是相似。。。。

唯一的显著差别在于：中国企业早已习惯羁系情形的波动，，，因而更具无邪性和应变能力；；；；
；而美国行业从未履历过云云强烈的羁系震荡，，，缺乏足够的资源与机制来快速调解。。。。

一位跨国药企高管甚至提到：统一分子在中国的开发本钱可比在美国低约 30%。。。。中国的优势在于研发速率与资源效率——这是美国和欧洲难以企及的。。。。美国一直在立异与向导力方面处于前沿，，，但若缺少政府与羁系层面的支持，，，其恒久稳固性正面临威胁。。。。

在聚会现场，，，我感受到只有少少数美国行业人士真正明确中国立异生态的速率与能力。。。。许多人受媒体影响，，，以为中国的崛起是由政府“全心操盘（orchestrated）”出来的，，，担心会攻击美国生物科技行业。。。。

但事实是，，，这一生态是已往 25 年在 CRO 崛起配景下自然生长起来的。。。。大宗外洋人才回流、大宗资源涌入、企业与科学家扎实推进研发——所有这些都是市场驱动，，，而非外界误以为的“被制造出来的增添”。。。。

我对美国生物科技投资人和企业的建议很简朴：必需亲自来中国看看，，，不然会被时代甩在后面。。。。不要只把中国视为竞争敌手，，，而应该思索怎样使用中国的效率优势。。。。

随着美国羁系系统的不稳固与本钱提高，，，一些美国企业最先思量在澳大利亚或欧洲开展临床研究；；；；
；也有企业实验在中国做 IIT（研究者提倡的试验）以获取人体数据，，，并凭此顺遂融资。。。。

在一场聚会上，，，有人问我：“哪个地区最适合药物研发？？”这着实是个很难回覆的问题——取决于顺应症、目的市场、羁系路径。。。。与其把各地区割裂来看，，，更成熟的方法是制订全球化战略，，，尤其是全球临床战略。。。。

我原本担心中国政府可能会限制海内立异药向跨国企业外授权，，，以帮助本土竞争者；；；；
；但出乎意料的是，，，2025 年 9 月，，，《纽约时报》报道，，，美国政府正在思量限制跨国企业从中国引进立异药，，，声称这“损害美国生物企业”。。。。对此，，，前 FDA 局长 Scott Gottlieb（现为 NEA 合资人兼辉瑞董事会成员）忠言：

限制从中国引进立异药将引发 IP 军备竞赛，，，并直接损害美国患者利益。。。。

生物科技不应该是一场零和游戏。。。。

焦点结论如下：

1）中国将以高速与高效率继续提升其在全球研发系统中的影响力。。。。

2）若不实验使用中国的立异生态，，，外国企业可能迅速失去竞争力。。。。

3）美国生命科学系统正因资源市场、人才与羁系动荡而削弱，，，这将为其他地区提供进入全球生物科技“稳固器”角色的时机。。。。

美国无疑是机械人与人工智能领域的先驱，，，但中国正迅速崛起为有能力挑战美国深科技职位的主要实力。。。。我并不肯意用“竞争”来形容，，，由于企艺府噬鲜俏肆⒁煊爰壑荡戳⒍。。。。但在政府叙事框架下，，，它正逐渐被塑造成下一场“核竞赛”。。。。

在 DeepSeek 泛起之前，，，外界曾担心美国的芯片限制会影响中国 AI 的希望。。。。但 DeepSeek 的宣布向全球展示：中国不会被甩在后面，，，且具备以更少资源实现突破的资源效率。。。。

美国政府近期推动的“美国投资优先政策”榨取美国机构或公民投资中国 AI 企业。。。。任何追求美国资金的中国公司都必需“远离中国”，，，即是被迫选边站。。。。

只管保存重大羁系危害，，，仍有少少数美国基金愿意在足够高的预期回报下肩负危害。。。。值得注重的是，，，美国一些投资团队虽然在美国办公，，，但资金泉源来自亚洲或欧洲，，，因此不受同样限制。。。。

在沙特，，，我与公共投资基金（PIF）及国家级人工智能平台 HUMAIN 的相关团队交流时，，，对方不约而同提到：在目今情形下，，，同时与中美两大 AI 生态开展相助并非易事。。。。

上周，，，美国与沙特签署 AI 相助备忘录，，，在战略层面进一步强化双方的手艺相助。。。。虽然企业层面并无榨取与中国相助的明文划定，，，但在新的政策框架下，，，同时加入中美两头生态的操作空间与重漂后都在上升。。。？？梢钥闯，，，美国正一连转达更明确的阵营信号。。。。

除了中美之外的国家，，，都必需在两大生态间坚持相助，，，不然将被时代抛下。。。。天下很大，，，大大都国家都希望降低地缘政治危害，，，因此很可能通过差别主体、差别路径，，，同时与中美相助。。。。但关于中国深科技企业而言，，，出海正在变得越来越难。。。。

随着美国市场关闭大门，，，中国企业必需更多依赖欧洲、亚洲与中东的资源与市场。。。。

在机械人／类人机械人（humanoid）领域，，，欧洲企业必需迅速投资或相助，，，不然可能像新能源车崛起时的古板车企一样被镌汰。。。。已往一年，，，我们一连与欧洲大型企业相同其类人机械人战略，，，为客户寻找潜在投资与商业相助时机。。。。

总体来看，，，欧洲面临严肃的财务压力、工会对自动化的抵制、以及对中国企业普遍保存的结构性不信任。。。。只管投资中国机械人和 AI 至关主要，，，但欧洲行动速率缓慢，，，且严重低估了工业厘革的速率。。。。

亚洲同样主要，，，尤其是韩国和日本。。。。只管三国关系重大，，，但思量到美国的施压和欧洲的经济逆境，，，亚洲区域间的深度相助将变得越来越须要。。。。

在日本，，，我旅行了 iRex 机械人展，，，发明 90% 的展位仍是古板工业自动化，，，只有约 10% 涉及类人机械人和 AI。。。。当我问一家企业的 CEO 是否会思量与中国机械人生态相助升级能力时，，，他回覆说：中国主要做消耗级类人机械人，，，并提到宇树机械人（Unitree）的舞蹈视频。。。。

我对此十分感伤：一些企业展示无邪性与无邪性的“演出式演示”，，，竟让外洋行业人士误以为中国只做“消耗玩具型类人机械人”。。。。我最近也与一家国际咨询与系统集成企业的类人机械人立异认真人对话，，，对方认可中国硬件能力强，，，但并未充清楚确中国在天生式 AI、自学习能力方面的希望与野心。。。。

若是你还记适昔时行业讨论无人驾驶从 L3 到 L5 的难度与未知——今天类人机械人行业的气氛，，，与其时如出一辙。。。。

欧洲与亚洲必需醒来。。。。与欧洲及亚洲战略企业交流后，，，我愈发确信他们普遍低估了 AI 与机械人改变工业的速率，，，也低估了新一代中国创业者的国际化能力与手艺雄心。。。。

在全球交流中，，，我常能感受到一种认知差别：天下对中国科手艺力的关注在增强，，，但在信任与明确上仍保存一定距离。。。。已往一些中国企业“走出去”的方法，，，给外洋同伴留下了不佳印象：

1）看似有兴趣，，，但相助讨论容易无疾而终

2）太过允许，，，难以兑现

3）缺乏恒久主义，，，遇到难题就换相助方

4）产品与效劳质量不稳固、细节把控缺乏

5）在谈判中过于功利，，，缺乏双赢意识

要提升全球信任度，，，中国必需建设新的相助方法。。。。我以为最有用的路径是：与具备成熟效劳能力的外洋相助同伴配合安排，，，配合进入新市场。。。。

中国善于研发与生产，，，但在全球规模内的安排与效劳能力并不占优。。。。进入外洋市场的最佳方法，，，很可能是让外地相助同伴来认真效劳与交付。。。。

当我询问外洋企业是否愿意与中国的 AI 或机械人企业相助时，，，常见反应是犹豫、警备与担心。。。。我告诉他们：请把中国视为全球最强的供应链实力。。。。中国可以提供 OEM/ODM，，，让其他国家认真训练与安排，，，通过这种方法逐步建设“可靠、可信任的恒久同伴”形象。。。。